NEC 退出超导量子硬件，钱去了哪里

源自《日经亚洲》（Nikkei Asia）在 2026年9月5日 发布的报道： 老牌日本公司NEC推出超导量子门硬件的研发，并且转攻为守，转向量子退火与算法模拟。

先来看看这家公司的历史：

NEC的辉煌历史 -- 单库珀对盒的超导比特奠基

1999年，NEC基础研究实验室的研究员中村泰信（Yasunobu Nakamura）、蔡兆申（Jaw-Shen Tsai）与Yuri Pashkin在《自然》（Nature）期刊发表里程碑论文，首次向世界证实了人造微纳电子线路能够实现可控的量子相干演化。尽管1999年首次实验中测得的退相干时间仅有不足1纳秒，但其决定性价值在于确立了固态半导体制造工艺构建量子计算机的可行性，打破了天然粒子操控的技术壁垒。这一工作直接启发了后续耶鲁大学团队开发出对电荷噪声免疫的Transmon超导量子比特，进而成为当今IBM、谷歌与中国主流科研机构竞相采用的技术路线始祖。2003年，NEC实验团队进一步利用两个耦合的超导电荷比特观测到了相干振荡，并完成了受控非门（C-NOT）的条件逻辑操作演示，奠定了超导逻辑门操控的基础规范。中村泰信与蔡兆申凭借在NEC期间的这项开创性研究，于2023年荣获日本电气C&C基金会颁发的C&C奖。

这是一个很有趣的信号，我们的老朋友D-wave也曾是做量子退火起家的，而现在收购了Quantum Circuits Inc. (QCI) 公司后，获得了其门模型（Gate-model / 逻辑闸模型）量子计算技术路线及相关的“双轨量子比特”（dual-rail qubits）核心技术。https://hk.investing.com/news/company-news/article-93CH-1276558 。在量子计算机的路线图中，无论是超导，抑或是中性原子，大家的路线都是从退火模型逐渐向通用门模型演变的，NEC的这一操作无异于是开倒车。而现在NEC全面走向疲软也只是其中一个日本技术衰退的信号，对于了解Generative AI的人而言，也不难发现日本的LLM技术也是全面跑输市场水平。

再回到原因部分，就新闻中的表述，其核心原因是

这家日本电子制造商显然认为，鉴于量子计算机硬件在实际应用中面临诸多挑战（例如缺乏占主导地位的硬件方案），继续开发量子计算机硬件不会产生预期的利润。https://www.nippon.com/en/news/yjj2026090700732/nec-discontinues-quantum-computer-hardware-development.html

所以，真的是钱的问题吗？ 我们来看看他们的财报中有关量子部分的情况中，我们的核心检索结论是量子相关词汇在整份财报中为“0次”。

从财务会计（IFRS）和商业实质的角度，这恰恰反映了量子板块在 NEC 内部的真实处境：

1. 未达到财务披露的“重要性原则”（Materiality）

根据《国际财务报告准则第8号（IFRS 8）- 经营分部》，企业只需对占营收/利润/资产 10% 以上或管理层单独考核的核心分部做详细财务拆解。

• 在该财报第 4～5 页及第 31～33 页的分部信息中，NEC 仅列示了三大报告分部：
  1. IT Services Business（IT 服务）：营收 25,089 亿日元（利润 3,367 亿日元）
  2. Social Infrastructure Business（社会基础设施）：营收 9,353 亿日元（利润 743 亿日元）
  3. Others（其他）：营收 1,385 亿日元（利润 -41 亿日元）
• 结论：量子业务在营收端几乎没有形成能够单列的实质性商业收入，不构成独立报告分部，甚至连业务子项都算不上。

2. 量子支出深埋在“总部未分配研发费用”中（纯研发失血项）

• 研发费用（第 36 页附注）： 2026财年 NEC 全球研发费用总计 1,052.39 亿日元（上年为 991.94 亿日元），全部直接计入当期损益（Expense），没有资本化为可产生未来经济利益的无形资产。
• 未分配企业费用（第 32 页附注）： 各分部利润之外，总部有 312.91 亿日元 的未分配企业支出（Corporate Expenses）。财报特别注释：“Corporate expenses are mainly research and development expenses for advanced technology.”（企业总部费用主要为前沿尖端技术的研发支出）。
• 实质：量子计算硬件过去的开支就混在这一项中，对于集团而言，它完全是一个只产生成本费用、不产生利润的“纯开销包袱”。

“In the telecom services sector, we restructured our business portfolio to achieve sustainable growth. First, we phased out the traditional base station business, which was based on dedicated hardware, and will now focus on vRAN related businesses. Furthermore, to expand our high value-added software and services business, we proceeded with the acquisition of CSG Systems International, Inc....” (在电信服务领域，为实现可持续增长，我们重构了业务组合：首先淘汰了基于传统专用硬件的基站业务，转为聚焦虚拟化网络（vRAN）；此外，为扩展高附加值软件和服务业务，我们收购了美国电信软件服务商 CSG...)

这一表态道出了 NEC 现阶段的最高战略纲领：全面“去专用硬件化（De-hardware）”，转向“高附加值软件与服务”。 这一逻辑完全复制到了量子领域——正好对应了媒体报道的“NEC在2026年3月末（即本报告期末）果断关停量子物理整机（专用硬件）自研，将量子相关资源撤退至软件应用和算法”。

对NEC而言，在硬性的会计准则和财务数字面前，量子在 NEC 已经退化为一个没有商业造血能力、完全不具备单独披露价值的边缘技术。

而在对于大众的公告中，也就是NEC 2025年综合年度报告/财报：

“Quantum（量子）”一词在整份47页的财报中仅出现了 2 次（分别在第 4 页与第 9 页）。在财务报表分部（Segment Information）中，量子技术并没有作为一个独立的财务结算板块或单独列示的收入来源。

在 第 9 页：【社长致辞】中

• 财报原文：

  “We have maintained a high ratio of R&D expenses from a long-term perspective and have placed great importance on sowing seeds for the future through biometrics, quantum computing, cybersecurity, and AI-based drug discovery.
  Our distinct capabilities should be a source of competitive advantage, yet this has not been fully realized in terms of social value or profit. We must now focus on nurturing value that is unique to the NEC Group.”

• 核心信号与深刻反思：

  1. 研发属性定性：社长森田隆之将量子计算（与生物识别、网络安全、AI创药并列）定性为公司过去为了“向未来播种”而长期维持高研发费用率的产物。
  2. 直面“无法变现”的痛点：社长直言不讳地向投资者指出——这些独特的尖端研发能力原本应成为竞争优势的源泉，但“尚未在社会价值或商业利润层面得到充分兑现”（yet this has not been fully realized in terms of social value or profit）。
  3. 战略转向的序幕：在这段反思之后，社长在第8~9页用大量篇幅重点阐述了能够直接带来利润和规模化订单的 Cybersecurity（网络安全，特别是保护日本 .jp 国家顶级域名） 和 AI（企业级Agentic AI、自主大模型 cotomi 与 Client Zero 落地验证），而对量子计算硬件后续未再展开任何篇幅。
  4. 该表态直接构成了NEC在2025财年结束时（2026年3月末）正式关停量子硬件自研项目的根本财务与战略动机。

二、 核心报告中的量子字眼

虽然正文中极少直接使用“Quantum”一词，但在技术与业务架构章节中，量子相关的技术沉淀被吸收到了以下板块：

1. 第 26～28 页：【R&D 与技术投资战略】（Innovation: R&D and Business Development）

• 研发方向的“三聚焦”： NEC在第27页明确定义了集团中长期R&D资源的三大核心聚焦领域：AI、Security（安全）、Networks（网络）。
• 量子硬件被移出核心阵列： 在列举NEC全球顶尖技术指标时，重点突出了人脸识别（NIST全球第一）、光通信（连续48年顶级学术会议录用）以及密码学安全论文。物理量子芯片研发在R&D章节中已不再作为优先展示的主线。

2. 第 29～30 页：【知识产权（IP）转型】（IP and International Standardization Strategies）

• 报告强调专利组合正全面向 NEC BluStellar（数字化转型与AI服务品牌） 倾斜，美国专利获取占比由硬件/传统IT转向云、AI和网络安全。
• 原先自研量子退火算法和量子控制相关的专利，被纳入“防御型”与“对外授权获利（IP Licensing）”范畴，不再作为支持重资产自研硬件的抓手。

在《Integrated Report 2025》的业务分部中，量子的实际业务被隐性拆解并吸纳到了两个现有业务群中：

1. 归入【IT Services】板块（核心载体：BluStellar）：
   • 向量退火与组合优化：NEC不再强求专有量子硬件，而是将退火算法移植到经典高性能计算（如 SX-Aurora TSUBASA）以及云端算力上，推出“NEC Vector Annealing”服务。
   • 落地场景：财报提及的制造业排产优化、物流仓储路线及成本削减验证服务，均以软件/SaaS形式计入IT Services收入。
2. 归入【Social Infrastructure / 社会基础设施】板块：
   • 量子保密通信（QKD）与抗量子密码（PQC）：在防卫省、政府公文机密传输及国家电信骨干网的升级中，量子通信设备与PQC迁移方案作为“国家级高安全网络”的一部分，包含在社会基础设施与网络安全营收中。

报告所呈现的轨迹非常清晰：放弃制造物理量子比特的重资产竞争，将重心全面回收至AI组合优化算法（BluStellar）和国家安全级别的量子加密通信（QKD/PQC）。

所以，钱去哪里了？

在NEC 最新的法定财报（《FY2026-03 Consolidated Financial Statements》第7~14页及第36页附注），答案非常清晰：NEC并没有减少研发和资本投入，而是把从“量子硬件”等无底洞项目里省下的钱，极其功利且精准地砸向了四个“看得见巨额回报”的方向：

研发费去哪了？—— 全年 1,052 亿日元，高度聚集三大领域

财报第36页显示，NEC在2026财年的研发费用支出为 1,052.39 亿日元（约合人民币 50 亿元）。这笔巨资完全退出了基础物理硬件，全面押注在能快速形成产品力的“三大核心”：

1. 生成式 AI 与大算力集群（AI & cotomi）
   • 自主大模型 cotomi：自研轻量化、高可控的企业级LLM，在医疗、制造、金融等垂直领域跑微调模型。
   • Agentic AI（智能体系统）：开发能自主调用工具、执行跨系统自动化任务的企业级智能体。
   • 算力硬件基建：自建并维护搭载了数千张英伟达高性能GPU（H100/A100）的日本本土最大级企业AI超算中心。
2. 国家级网络安全（Cybersecurity）
   • 重点接管并保障日本国家域名 .jp 的安全体系，建设24小时全球监控中心。
   • 开发抗量子密码（PQC）安全网关及政府机密数据防勒索系统。
3. 下一代通信软件（Networks & vRAN）
   • 彻底放弃了传统硬件通信基站，研发费用全部投向虚拟化基站（vRAN / Open RAN）纯软件架构，以及长途超低损耗光纤通信技术。

资本开支（Capex）去哪了？—— 614 亿日元精准扩产

财报第7～8页详细列出了固定资产与资本开支（Capex）的流向：

现金并购（M&A）去哪了？—— 买海外高毛利软件与服务

NEC 近年来坚决推行“去硬件化、纯软件化”：

• 收购美国电信软件服务商 CSG：财报第4页特别披露，NEC推进收购了美国专门面向电信与宽带运营商的软件巨头 CSG Systems International，以此彻底取代原有的传统硬件基站业务，直接赚取海外运营商的高粘性软件订阅费（SaaS）。
• 加上早前耗资数千亿日元收购的瑞士金融软件 Avaloq 和丹麦政府数字化服务商 KMD，NEC 的资本全部转化为了海外“高利润、高复购”的软件资产。

还有很大一部分钱，直接分给了股东（股东回报）

由于不再把现金耗费在量子硬件这种10年不盈利的项目上，NEC账面自由现金流（FCF）极为充沛，2026财年把大把真金白银还给了资本市场：

1. 现金分红（Cash Dividends）：财报现金流量表显示，全年派发现金红利 400 亿日元。
2. 股票回购（Buybacks）：在二级市场斥资 273 亿日元 回购并注销自家股票，直接推高每股收益（EPS）。
3. 资产腾挪套现：出售了传统硬件制造子公司（如日本航空电子JAE）的部分股权，回收了数百亿日元现金，用于进一步聚焦主业。

这就是整个事情的始末

一些小花边新闻 人才去哪了？

据日本媒体日本财经媒体《钻石周刊》（Diamond Online）通过对“多位相关人士（複数の関係者）”的采访独家爆料体在报道中使用的是描述性词汇，措辞为“大量流向富士通（大量流出）”以及“参与开发的多数/众多研究人员（多くの研究者）” ， 报道中透露的最具具体指向性的细节是：移籍人员中包含了此前在 NEC 担任量子计算研发负责人/核心领军者的“王牌研究员（エース研究者）”

NEC 和富士通均未就“研究团队集体跳槽/移籍”发布过任何官方人事公告或新闻稿。面对媒体的追问，NEC 公关部的官方回应仅为“对此不予置评（コメントは差し控える）”，并强调公司正在对量子计算机实用化进行技术评估与产业化推进，并未直接确认或否认人才流动的规模。

各位见仁见智

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